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简言之，市场本身已跌无可跌，再加上政策面好转、资金面改善及情绪回暖，构成了近期这一轮A股反弹的主要理由。于债市而言，其实7月以来，债市饱受利空信息的困扰。从最初的收益率水平下降、股债相对性价比生变，到随后地方债供给井喷、宽信用宽财政预期升温，再到 最近通胀预期抬头、股市上涨、美债下跌，债市边际利空几乎不曾断过。从市场表现来看，10年期国债期货在7月20日创阶段新高后便陷入震荡下行，10年期 国开债收益率也是在7月19日跌至4.05%之后出现了震荡反弹，上周一度回到4.3%附近。不过，经过7月下旬到8月的这轮调整，债市压力有所释放。同 时，临近季末，债市存在上涨动力：首先，市场预期季末财政支出后，10月初流动性会大幅改善，短端利率的重新回落，将为债市提供交易性机会，一部分资金选 择提前入场，埋伏节后机会；其次，国庆长假在即，持有债券可拿到票息收益；最后，临近季末，债券供给压力有所下降。

4月末，外币贷款余额8204亿美元，同比下降6.2%。当月外币贷款减少206亿美元，同比多减248亿美元。三、4月份人民币存款增加2606亿元，外币存款减少17亿美元4月末，本外币存款余额189.25万亿元，同比增长8.2%。月末人民币存款余额184.08万亿元，同比增长8.5%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和0.4个百分点。

第二，传统业务和新兴业务的利润占比从99：1变成60：40。新兴业务将成为产业链的利润重要组成部分，企业必须足够重视。第三，目前最大的利润来源（销售燃油车和混合动力新车），所获得的利润将下降，到2035年“按需出行”将发展成为行业最大“利润池”。

门店成长空间来自于一二线城市门店加密，三四线城市下沉扩张。根据国盛食品饮料团队在《春江水暖鸭先知系列4：绝味下沉扩张的再探讨》报告中测算，绝味食品在国内的开店空间在20544家，仍有11018家的扩容空间。区分城市来看，一线城市开店上限在1833家，仍有562家扩容空间；新一线城市开店上限在4906家，仍有1206家扩容空间；二线城市开店上限在4279家，仍有1595家扩容空间；三线及以下城市开店上限在9526家，仍有7281家扩容空间。

7月20日上午10：28分左右，部分华帝北京经销商员工来到丰台区仲裁委员会附近的法律咨询处寻求帮助。华帝北京销售员林红（化名）最近很不安。本是上班时间，她却和多位同事冒着35度的高温，行走在闷热的北京街头。7月20日上午10：30分许，他们来到了位于北京南三环万柳桥甲3号宝隆大厦北端一层的丰台区仲裁委员会。

欧盟委员会（European Commission）周二在其最新的经济预测中表示：“疲弱的经济增长和财政宽松预计将影响公共财政，政府赤字和债务预计将大幅超过预期水平。”（林克）责任编辑：张国帅花旗发表研究报告，称港交所（00388）首季纯利按季升43%及按年升2%至26.1亿港元，较该行预期高9%，并相当于市场全年预期的25%，主要由于投资公平值收益增加带动收入强劲所致。